新华财经北京5月9日电美国劳工统计局数据显示，第一季度非农员工每小时产出年化下降0.8%，为2021年以来首次下滑，前值修正为增长1.7%。

　　生产率下滑主要因为企业产出下降0.3%且工时增加0.6%，导致单位劳动力成本同比激增5.7%，创一年最大涨幅。

　　制造业生产率逆势增长4.5%（创近四年新高），或得益于商用飞机产出大增5.1%。

　　短期承压与政策不确定性

　　企业暂缓投资、等待贸易及税收政策明朗，叠加特朗普政府关税政策对产业链的影响，令生产率增长持续承压。不过，初请失业金人数降至22.8万，显示裁员风险有限。薪资增速放缓及其他劳动力市场指标走软，支持美联储主席鲍威尔“劳动力市场非通胀主因”的判断。

　　美联储关注与长期影响

　　生产率下滑加剧通胀压力，美联储需权衡技术升级（如AI）能否抵消成本上升。尽管高利率与经济不确定性抑制企业支出，制造业效率提升仍凸显行业分化。未来政策透明度及移民政策或成缓解生产率困境的关键。